2018年1月1日起《中华人民共和国环境保护税法》将正式施行,目的是通过税收倒逼高污染、高能耗企业转型升级,进而推动经济结构调整和发展方式转变。我们认为此次环保税一方面有望激励地方政府的监管,另一方面或将加速高污企业的退出。近期昆山、珠海便先后因为环境问题发布了限产通知,涉及多家PCB产业链大厂,我们认为这两则信息充分释放了环保监管持续收紧的信号,部分中小企业在生产技术上的劣势和环保设施投入上的欠缺将使其生产成本提升,甚至直接面临关厂风险,PCB生产厂商的集中度有望进一步提升,建议关注PCB产业链龙头生益科技、深南电路、景旺电子等。

继MLCC之后,Chip-R面临大面积缺货涨价。

近期昆山环保限产规划涉及3家电阻企业:丽智、旺诠、厚声,尽管尚未完全实施停产,但已严格限制了排污量。国巨官方通知,12月26日已向经销商发出通知停止Chip-R接单。国巨表示其Chip-R的安全库存已降至40天以下,因此优先供货给重要客户,先将产能、配货调整后,再观察供需状况,若交期需要再延长,以价制量是一个选项。2016年国巨自身片阻全球份额高达34%,月产能900亿颗,而国内被动元件龙头风华高科当前片阻月产能约250亿只,2018年下半年有望达到350亿只,我们认为风华在电阻的市场地位较MLCC更强,有望直接受益于国巨停止接单及后续的涨价预期,在此重申重点推荐。

硅片价格2018年预估涨3成。

我们认为2018年晶圆仍将供不应求,价格持续看涨,预估涨价幅度30%;

部分晶圆厂指出,客户签长约达8成,签约年限长达3到5年,显示台积电、联电等晶圆代工大厂客户担心硅晶圆缺货将持续,提早签长约以巩固货源。终端市场需求成长仍将造成硅晶圆缺货,预期2018年片供不应求的情况或仍将持续。目前,硅片的成本占芯片成本的大约在40%,硅片涨价持续利好上游供应商,推荐国产大硅片的生厂商上海新阳、关注硅片设备生产厂商晶盛机电。

大陆与华为在华开展实地测试,验证C-V2X性能。

C-V2X是一项新兴的无线通信技术,在自动驾驶及智能移动出行系统的应用潜力较大,该技术允许道路使用者采用LTE实现道路使用者间的通信。

未来,我们预计,5G网络也会被纳入到车间通信。大陆致力于与华为合作CAV生态系统,整合并配置5G、C-V2X及专用短程通信各类无线通信技术,从而迎合市场需求。在实地测试期间,两家公司通过可靠性及延迟等各类参数,对C-V2X直接通信的性能进行判定。双方的测试合作采用了华为的C-V2X模块原型机及基础设施,紧急制动警示灯及固定作业车辆警示,单个事件信息的最低延迟可缩短至8毫秒。建议关注法拉电子、长信科技等。

风险提示:经济下行中业绩兑现风险,电子产品渗透率不及预期的风险。